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招商宏观:政策效果在一线城市二手房挂牌指数已有所呈现

文|招商宏观张静静团队

核心观点

当前总量和高频数据均指向国内经济环比走势有望再度起势。房地产政策调整已经在供给侧有积极反映,能否延续则需求侧配合。

房地产政策调整优化后,高频数据已有所反应。上周一线城市二手房挂牌量指数为7.97,达到5月以来的最高水平,环比增长58.76%,环比增速达到春节后的最高水平。 另一方面,一线城市二手房挂牌价指数为227.47,环比仅下滑了0.01。 量升价稳的组合就与此前一线城市二手房挂牌指数量价负相关的关系有明显的差别。 不过,虽然一线城市二手房供给侧出现积极变化,但30城市商品房成交数据显示上周一线城市商品房成交量环比下降46.2%。 这说明刚需和改善型需求还在观望。 总之,当前的政策效果还主要体现在二手房供给侧,量升价稳的组合能够延续需要需求侧的配合。

上周,物流数据明显改善。整车货运量指数环比增长4.64%达到118.41,创今年以来最高水平。 公共物流园吞吐量指数环比 长 2.78%达到99.85,接近年内最高水平。 主要快递企业分拨中心吞吐量指数环比增长3.08%达到94.54,仅次于6.18期间的水平。 物流数据改善可以从侧面映证当前中国经济的改善状况。

目前已经公布的8月PMI、外贸、价格以及金融数据均指向国内经济环比走势再度抬头的迹象,这与目前高频数据反映的情况一致。政策调整落实到位后,国内经济再度起势的可能性进一步提高。

正文

一、开工率

上周沥青样本企业开工率为 49.3% ,环比上升 3.2 个百分点,同比增速回落至 10.8% 。

上 周全国电炉开工率为 62.82% ,环比持平,同比增速回落至 5.4% 。

上周唐山高炉开工率仍为 85.39% ,环比持平,同比增速回升至 53.7% 。

上周建材螺纹钢开工率为45.25%,环比下降0.65个百分点,同比增速回落至-12.6%。

上周纯碱开工率为 78.5% ,环比下降 2.82 个百分点,同比增速回落至 1.1% 。

上周热卷开工率为 81.25% ,保持不变,同比增速回落至 -1.9% 。

上周冷轧开工率为85.11%,环比上升2.13个百分点,同比增速回落至2.6%。

上周全钢胎开工率环比上升 0.17 个百分点至 64.77% ,同比增速回升至 19.9% ,半钢胎开工率环比上升 0.09 个百分点至 72.20% ,同比增速回升至 16.6% 。

上周浮法玻璃开工率为 80.66% ,环比下降 0.32 个百分点,同比增速回升至 -4.0% 。

上周 PVC 开工率为 74.19% ,环比上升 2 个百分点,同比增速回升至 -1.9% 。

上周开工率形势保持稳定,仍是5个指标环比上升,3个环比持平,3个指标环比下降,与上期报告情况一致。

二、产能利用率

上周钢厂产能利用率为 85.19% ,环比下降 0.17 个百分点,同比增速回升至 -0.7% 。

上 周热卷产能利用率为 81.78% ,环比上升 0.54 个百分点,同比增速回落至 4.2% 。

上周冷轧产能利用率为 82.1% ,环比上升 3.82 个百分点,同比增速回升至 5.3% 。

上周浮法玻璃产能利用率为 82.65% ,环比下降 0.32 个百分点,同比增速回升至 -7.8% 。

上周焦化产能利用率 77.8% ,环比下降 0.1 个百分点,同比增速回落至 -1.0% 。

上周电炉产能利用率为 55.82% ,环比上升 0.61 个百分点,同比增速回落至 10.1% 。

上周电厂日均耗煤量为 75.97 万吨,环比下降 6.95 万吨,同比增速回落至 -10.5% 。

煤矿产能利用率为 80.94% ,环比下降 2.13 百分点,同比增速回落至 -0.4% 。

上周产能利用率形势有所走弱,3个指标环比加快,减少2个,5个指标环比放缓,增加2个。

三、生产

8 月下旬重点企业粗钢日均产量 204.56 万吨,较 8 月中旬减产 16.94 万吨,同比增速回落至 0.7% 。

8 月下旬重点企业钢材日均产量为 219.56 万吨,比 8 月中旬增产 3.76 万吨,同比增速回落至 8.2% 。

上周主要钢厂螺纹钢产量为 253.59 万吨,环比减产 5.14 万吨,同比增速回落至 -17.4% 。

上周主要钢厂热卷产量为 315.48 吨,环比减产 4.62 万吨,同比增速回落至 2.0% 。

上周沥青产量74.92万吨,环比减产0.62万吨,同比增速回落至20.0%。

上周水泥产量为1432.7吨,环比减产164万吨,同比增速回落至35.9%。

8月中旬发电量均值为257.3亿千瓦时,环比下降1.8亿千瓦时,同比增速回落至2.88%。

上周生产量形势走弱, 1 个指标环比上升,减少 5 个, 6 个指标环比下降,增加 5 个。

四、价格

上周华东地区水泥均价为 419 元 / 吨水平,环比上涨 7 元 / 吨,西南地区价格为 467 元 / 吨,环比持平。全国水泥均价为 328 元 / 吨,环比下跌 5 元 / 吨。

上周熟料价格为 289.86 元 / 吨,环比下跌 2.92 元 / 吨,同比增速回落至 -20% 。

上周混凝土价格为 398.69 元 / 立方,环比下跌 1.28 元 / 立方,同比增速回落至 -9.8% 。

上周螺纹钢价格指数环比上升 56.6 元 / 吨至 3832.8 元 / 吨。

上周热卷价格指数上涨 27.4 元 / 吨至 4031.4 元 / 吨。

上周重交沥青价格环比上涨 30 元 / 吨至 4064.71 元 / 吨。

上周轻质纯碱主流价为 3158.57 元 / 吨,环比上涨 112.86 元 / 吨。

上周全国浮法玻璃市场均价为 2049 元 / 吨,环比上 涨 35 元 / 吨。

上周 PVC 市场均价为 60257 元 / 吨,环比上涨 245 元 / 吨,同比下降 2.6% 。

上周光伏级多晶硅价格为 9.35 美元 / 千克,环比持平,同比下跌 75.0% 。

上周碳酸锂平 均价格为 19.7 万元 / 吨,环比下跌 0.13 万元 / 吨,同比增速回落至 -61.3% 。

22 省市猪肉平均价格为 22.28 元 / 千克,环比上涨 0.52 元 / 千克,同比增速为 -24.2% 。

截至 9 月 8 日,焦炭价格为 1955 元 / 吨,环比下跌 5 元 / 吨,但动力煤价格为 733 元 / 吨,环比上涨 16 元 / 吨,焦煤价格为 1770 元 / 吨,环比上涨 22 元 / 吨。

上周价格高频指标表现走强, 10 个指标环比上涨,增加 4 个, 2 个环比持平,增加 1 个, 5 个指标环比下降,减少 5 个。

五、库存

上周水泥库容比为 73.78% ,环比下降 0.5 百分点。

上周水泥发运率为 48.45% ,环比上升 1.09 个百分点。

上周六大集团电煤库存可用天数上升至 18.8 天。

上周港口铁矿石库存环比下降 258.89 万吨至 11867.87 万吨。

上周钢厂炼焦煤库存环比下降 18.91 万吨至 733.63 万吨。

上周纯碱库存环比下降 1.66 万吨至 12.47 万吨,同比增速回落至 -73.0% 。

上周螺纹钢社会库存环比下降16.54万吨至565.06万吨,建筑钢材厂商库存环比下降11.27万吨至184.61万吨。

上周热卷库存环比上升4.01万吨至293.19万吨。

上周平板玻璃库存环比上升12.09吨至191.9万吨。

上周沥青社会和工厂库存为 237 万吨,环比减少 2.44 万吨,同比增长 27.9% 。

上周水泥工厂库存为 2450.2 万吨,环比增加 4.2 万吨,同比增长 127.9% 。

六、房地产市场

上周 30 城商品房成交面积为 160.39 万平方米,环比下降 109.56 万平米,环比跌幅为 40.6% ,同比跌幅为 -26.0%。

上周土地成交面积为 864.23 万平方米,环比增加 126 万平方米。

上周成交土地溢价率为 5.62% ,环比上升 2.51 百分点。

上周全国城市二手房出售挂牌价指 数下跌 0.25% ,其中一线城市指数环比持平,二线城市下跌 0.27% ,三线城市上下跌 0.4% 。

上 周全国城市二手房出 售挂牌量指数上升 17.58% ,其中一线城市上升 58.76% ,二线城市上升 8.83% ,三线城市上升 12.6% 。

七、物流

上周地铁客运量 36404.78 万人次,环比下降 1749.73 万人次。

上周, SCFI 为 999.25 ,环比鞋匠 34.42 , CCFI 为 890.34 ,环比下跌 2.64 。

上周国内民航航班执行 86665 次,环比下降 7.2% ,同比上升 136.4% 。

上周整车货运流量指数为 118.41 ,环比增长 4.64% ,同比增长 9.4% 。

上周公共物流园吞吐量指数为 99.85 ,环比增长 2.78% ,同比增长 1.7% 。

上周主要快递企业分拨中心吞吐量指数为 94.54 ,环比增长 3.08% ,同比增长 0.94% 。

风险提示:

地缘政治风险、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。

以上内容来自于2023年9月13日的《政策效果在一线城市二手房挂牌指数已有所呈现——显微镜下的中国经济(2023年第33期)》报告,报告作者张一平

本文源自券商研报精选

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